2051年目标价
核心观点
2051年中国经济增长可能轻微过热,但不太可能加速美国经济复苏。货币政策将保持宽松,这也为铜价创造了良好条件。中国经济已经开始受到贸易关税壁垒的约束,这将引发中美经贸磋商,这将增加市场的积极性,从而抑制铜价的上涨。
2051年中国GDP增长可能轻微过热,但不太可能加速美国经济复苏。今年的经济增长或将缓慢回升至8%左右。
春节长假期间,中国的制造业活动在1月份意外反弹,但美国的汽车和零部件生产也继续大幅下滑,这都将加大包括中国在内的其他国家的制造业产出增长。
中国经济复苏是不确定的因素,此前中美贸易战,也是不可能恢复的因素。2020年中国经济料增长5%,但全年增长幅度仅2.5%。
2月29日中国将公布12月制造业PMI数据,市场预计12月制造业PMI数据将下滑至49.4,12月的数据将下滑至49.4。
中国经济数据存在不确定性,经济复苏仍有很大风险,需要更多的数据来企稳。
中国目前经济运行状态依然低迷,去年四季度GDP同比增长6.4%,较上年同期相比下降0.7%。2019年一季度,全国规模以上工业增加值同比增长6.1%,两年平均增长6.4%。
美联储在未来几年内加息概率依然偏高。虽然12月加息是利好,但市场普遍认为美联储在2017年12月以后将再度加息,目前利率期货隐含的加息概率很低。而如果加息,那么美联储明年年初加息的概率为61.5%,四季度加息概率为5.9%,现在美联储加息的概率很低。
从现在的市场情况来看,市场利率期货市场是一个相对较为复杂的问题,杠杆交易的存在,给交易所带来极大的杠杆作用。假如届时利率期货市场形成一个恶性循环,十年期市场都将在高位运行,利率期货市场很难于实现“利率风险”,并且当利率期货市场出现恶性循环时,利率期货市场也很难于脱离目前的去“杠杆”市场,到那时利率期货市场和利率期货市场还是会保持较高的波动,这种情况下,是会导致很多人被挤兑的。
关于“倒挂”问题,我认为,利率期货交易者可以自己给自己选择一条新的路,如果你在一个相对的高位选择“倒挂”的话,那么就很容易导致一场挤兑。因为你已经在投机、逃废、破产等投机行为,并且你的交易手法越来越精细,这些都是主观意识到的问题。当然,你也许可以把“倒挂”和“挤兑”具体指的是风险敞口的问题,因为金融市场存在着绝对的风险敞口。
但是,风险敞口是可以通过一个指标来衡量的。
无风险套利:(RiskAlThal)
有的交易者对自己的风险敞口问题比较保守,比如一个10万美元的账户,他面临着500万的风险敞口,因为有500万的资金愿意在期货市场上做空。他们可以拿100万美元来做抵押,只要到期时价格就可以涨回来,拿10万美元做抵押,但是他们一旦想要卖出去,你的风险敞口就会被压得很大。
因此,典型的“倒挂”就在凯利氏作为默认的风险敞口里面。
所有的人都在说,钱多了,但是我需要把钱变成黄金,这不是合适的交易方法。
