今天长江现货行情沪铅跌幅较沪铅更多!
目前下游开工均较稳定,供应压力不减但是近期的铅锭库存依然偏低,不过下游需求好转短期沪铅跟涨不足整体供应压力仍在
还将持续,铅价底部抬升动力仍然不足。所以我认为后期铅价反弹的驱动依然不足。短中期价差将在17000-20000区间内波动,沪铅有望企稳并企稳。
铅:伦铅或维持承压于万五关口后调整
铅主要逻辑:(1)供给方面:铅矿加工费回升;5月国内粗钢日均产量314.7万吨,环比下降4万吨,但8月粗钢日均产量292万吨,环比下降14万吨。云南地区环保检查趋严,当地铅矿供给有收紧迹象,短期国内铅矿供应偏紧;原生铅开工偏低,但仍处于高位,且再生铅贴水将继续下调,铅锭供应进一步收缩。(2)需求方面:国内铅锭整体开工率环比下降。3月国内终端需求开始回暖,下游消费也表现相对较好。原生铅需求短期内难有明显改善。(3)库存方面:国内铅锭库存呈现被动去库状态。(4)整体来看:国内铅锭库存仍处于低位,预计4月上中旬库存将继续下降。(5)整体来看:短期铅锭库存小幅去化。
国内铅锭库存继续下降
(6)4月铅品种基本金属表现偏强。铅锭库存在下游需求有所回暖下,预计4月铅价或将维持偏强运行。(7)铅锭库存小幅去化。
核心逻辑:铅品种基本金属为主,受益于铅锭产量的继续下降,同时,国内铅锭现货保持相对充足的去库状态,故铅品种基本面并不悲观。在疫情防控后,全球铅锭和原生铅锭现货库存均出现下降,上周铅品种价格出现小幅小幅度反弹,主要是受两方面因素影响:其一,铅锭进口负税率的供给下,国内铅锭库存明显下降;其二,国内铅锭库存在全球对进口影响不大,据报道,银保监会主席周五表示,年内铅品种控制仓位,或需进一步加大对大宗商品的持仓。综合考虑,预计二季度铅品种价格或将维持高位运行。
锡(1205,2.00,0.23%)
铝主要逻辑:美元指数继续走弱,但是偏强态势未改,因基本面上铅锌供应持续偏紧,宏观面偏乐观情绪对商品支撑有限。
锡主要逻辑:欧洲疫情反复,国内冶炼厂减产,偏弱格局未改。另外,国内检修装置逐步增多,四季度,我国锡矿进口趋稳。预计二季度锡市场将整体偏强运行。
操作建议:谨慎观望
风险因素:疫情二次爆发、铅锌供应偏紧;限电限产不及预期
锌
铅主要逻辑:宏观因素:(1)铅锌开工转弱,进口窗口期已经关闭。截至11月6日,LME铅库存小幅回升至125125吨,较前一周五增加100275吨。我们认为,短期内铅供应压力将持续增加。(2)消费季节性转弱,锌供需格局改善仍难改。主要原因在于:其一,国内冶炼厂开工低,二季度供大于求超额完成。目前冶炼厂资金较为紧张,下游库存处于极低水平。其二,国内炼厂开工难以长期保持低位,五月炼厂检修力度较小。这将使得当前锌锭库存较低。
